2026年8月26日， 奈雪的茶 （02150.HK）发布半年报：营收18.93亿元，同比下降13.1%，亏损9749万元。股价当日收报0.725港元，总市值仅约12亿港元。这家曾以340亿港元市值登陆港交所的“新茶饮第一股”，如今沦为“仙股”，市值蒸发了超过96%。

   更令人担忧的是，这已是奈雪连续第五个财报季业绩亏损。自2024年中报由盈转亏以来，这家公司似乎陷入了一个“越努力越亏损”的怪圈。

  
   业绩持续恶化：营收连跌四季，上市以来亏损近62.35亿

   奈雪的茶的财务颓势并非一朝一夕。2024年上半年，公司实现收入25.44亿元，同比下降1.9%，经调整净亏损4.38亿元，而上年同期还是盈利7020万元。这是公司上市后首次出现半年度亏损，也是连续亏损的开始。

   2024年全年，情况进一步恶化。年报显示，公司全年收入49.21亿元，同比下降4.7%；经调整净利润由2023年的盈利2090万元，急转为亏损9.19亿元。从盈利到巨亏，仅用了一年时间。

   进入2025年，营收、利润双双下滑的趋势并未止住。2025年上半年，公司收入21.78亿元，同比下降14.41%，亏损1.17亿元。2025年全年，收入43.3亿元，同比下降12%，经调整净亏损2.4亿元。2026年上半年，收入18.93亿元，同比再降13.1%，归母净利润再度亏损9749万元。

   梳理时间线，奈雪已连续5个财报季（2024年中报、2024年年报、2025年中报、2025年年报、2026年中报）录得亏损，营收则自2024年年报起连续四个财报季下滑。

   据其年报显示，自2021年上市以来，奈雪的茶累计亏损近62.35亿元。在港股六家新茶饮上市公司中，奈雪是唯一一家营收下滑且连续亏损的品牌。

   来源：中金在线  九号观察
   作者：跳跳