距离10月28日港交所挂牌仅剩3天，工业具身智能机器人(13.150, -0.33, -2.45%)厂商微亿智造宣布暂缓全球发售。这是今年下半年以来，继永康控股、四方精创(18.400, -0.67, -3.51%)、瘦西湖文旅之后，第四单在启动招股后中止的港股IPO项目；与此同时，近期A股公司赴港上市项目中亦有多单相继按下“暂停键”。本轮发行中止，既有整体资本市场遇冷、IPO监管趋严的宏观环境因素，也暴露出发行承销力量薄弱、基石投资者支撑不足的发行层面短板；而公司盈利体量单薄、应收账款高企等基本面短板，进一步放大了机构投资者的观望情绪。

   顶着“工业具身智能”的概念光环 赛道内少数盈利标的

   微亿智造是一家‘云、边、端’全栈工业具身智能 机器人 公司，2018年8月成立于江苏常州。公司通过自研的软件及硬件系统及全面的系统工程能力，开发出能够自主感知、学习、决策并执行复杂任务的EIIR产品。

   从市场地位看，按2025年收入计，公司以约20.0%的份额位居中国EIIR市场第一，累计服务超过200家工业客户，其中超过25家为世界500强及行业龙头。这份商业化落地成果并非单纯来自赛道红利，而是建立在扎实的技术积累之上：一方面手握超过23TB的真实工业场景精标数据库，体量约为行业主流水平的近5倍；另一方面自研“快慢思考+人类在环”技术架构，可将产线调试周期由行业数周至数月缩短至数天，有效解决工业自动化项目落地慢的行业痛点。

   业绩层面，公司收入从2023年的4.3亿元增长至2025年的8.0亿元，三年复合增速约35.4%；2026年前五个月进一步达到4.2亿元，同比增长23.5%，仍维持在较高的增速。盈利方面，公司于2024年实现扭亏为盈，录得净利润约1574万元；2025年，公司净利润下滑至507万元，但仍是港股 机器人赛道中少数实现盈利的公司。

   中止发行并不意味着终局。在过往案例中，港股IPO项目在启动招股后中止、其后择机重启的情况并不少见；但重启的时点与条件，往往取决于发行人能否接受市场给出的“真实价格”——是调整发行结构、重新校准估值预期后再战，还是等待市况回暖，选择权仍在公司手中。

   对微亿智造而言，这次中止至少说明一件事：在当前的发行条件下，市场并不打算为“工业具身智能”概念买单。而对于这家仍在持续投入研发与算力的机器人公司来说，多快、以什么代价重新回到市场，将是一道重要的难题。

   来源：新浪