10月29日晚，N型光伏电池设备龙头拉普拉斯(688726.SH)发布2025年三季度报告。凭借在N型高效光伏电池片设备领域的技术积累与前瞻布局，前三季度拉普拉斯累计实现营业收入43.21亿元，同比增长0.43%，利润总额6.76亿元，同比增长4.77%，展现较强经营韧性。

报告期内，公司依托在N型高效光伏电池片设备领域的技术积累与前瞻布局，在光伏产业持续性的结构化调整中保持稳定发展，显示了公司产品的竞争力。

“反内卷”政策落地，助推光伏产业结构合理化调整

今年三季度，为了缓解光伏产业产能过剩难题，促进行业发展，多部“反内卷”政策连续出台，从供需两侧同步推进产业结构合理化调整。

从供给端来看，9月4日，工信部、市监局联合印发《电子信息制造业2025—2026年稳增长行动方案》，明确提出要破除“内卷式”竞争，依法治理光伏等产品低价竞争，实现光伏等领域高质量发展。9月16日，国家标准委发布《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》征求意见稿，硅料能耗要求显著缩紧，其中三级能耗标准6.4kgce/kg，而2024年行业平均电耗为6.69kgce/kg，这意味着大量落后产能将被强制淘汰。叠加下半年进入枯水期，电价上升的影响，西南地区多晶硅矿场将进行去产能，甚至永久停产。

有专业人士认为，随着行业竞争格局优化、盈利能力修复，下游客户对高效能新技术的投资需求有望提升，拉普拉斯作为新技术设备龙头将直接受益。

从需求端来看，下半年各省市新能源电力上网竞价逐步实行，同时9月12日，国家发改委、能源局发布《关于新能源就近消纳》通知，使得新能源发电成本优势显现，市场对于光伏产品，尤其是TOPcon等N型高效率光伏产品的需求上升，2025年7月中国光伏协会将2025年中国增长装机规模预测由215—255GW上调至270—300GW。国家在联合国气候峰会也提出为实现绿色可持续发展，2035年太阳能和风电总装机量要突破36亿千瓦。拉普拉斯作为N型光伏设备领域龙头，有望进一步扩大市场空间，实现业绩长期增长。

技术迭代提高产品竞争力，国际专利布局助力出海新征程

在政策发力的背景下，拉普拉斯加速技术迭代以提高产品效率，推动新能源产品市场认可度提升。近年来，随着PERC电池量产效率接近理论极限，以TOPCon、XBC等为代表的新型高效光伏电池片进入规模化量产与快速发展阶段。根据中国光伏行业协会发布的《中国光伏产业发展路线图》，2024年N型TOPCon电池片市场占比已达到71.1%，成为占比最高的电池片技术路线。

公司紧跟行业趋势，坚持研发投入和技术迭代，加强多元化技术布局及拓展。第三季度，公司研发投入1.19亿元，同比大幅增长71.50%。在持续的研发投入下，公司有效推动了TOPCon、XBC等产品规模化产业应用的进程，满足下游企业的产线升级需求；也在EPD设备、激光Poly减薄设备等关键设备技术上取得良好进展。

与此同时，公司积极推进国际化布局，通过国际专利储备，进一步巩固公司技术优势，建立行业壁垒，为产品出海做好保障。10月16日，公司公布名为“太阳能电池的制备方法和太阳能电池”的国际专利申请，持续布局国际专利，以开拓东南亚、美国、中东等海外市场。

机构分析指出，当前光伏产业正处于“去产能—技术升级—需求回暖”的关键过渡期。展望未来，随着光伏产业结构化调整的深化，行业有望重新回到增长曲线。随着“反内卷”政策效果显现、下游客户对高效技术投资意愿回升，以及海外市场逐步放量。拉普拉斯作为N型设备领域龙头，凭借技术迭代能力、高效量产经验等，有望在后续周期中重拾增长动能，兑现长期成长潜力。