布局新能源数年后，公牛集团（603195.SH）开始尝试一条不同的发展路径。

9月7日，公牛集团通过公众号发文称，公司已签约收购艾伏新能源科技（上海）股份有限公司（下称“艾伏新能源”）。艾伏新能源成立于2010年，主要从事光伏逆变器、储能逆变器业务，目前业务覆盖全球60多个国家和地区，服务超过300家行业客户。

公牛集团称，此次收购将补充其新能源领域的技术、产品及全球客户资源，进一步完善“光—储—充—配”一体化布局。

这并非公牛集团首次布局新能源，但从公开披露记录看，此次签约收购艾伏新能源，是公牛集团首次通过外部并购方式布局一家主营新能源业务的企业。

过去数年，公牛集团的新能源业务主要依靠自主研发、自建渠道和内部孵化。如今，在新能源业务增速从翻倍增长骤降至个位数、传统主业也进入低增长阶段的背景下，公牛集团突然转向外部并购，或意味着其第二增长曲线的发展方式正在发生变化。

自主培育数年增速骤降，新能源战略开始“换挡”

公牛集团进入新能源赛道并不算晚。

2021年前后，伴随新能源汽车高速增长，公牛集团开始系统布局充电业务，随后逐渐从充电枪、家用充电桩延伸至直流快充、超充、家庭储能及工商业储能等领域。

与不少传统企业跨界新能源不同，公牛集团此前走的是较为典型的“自主孵化”路线。

公牛集团2024年年报显示，在储能领域，公牛集团自研的PCS功率转换系统、BMS电池管理系统、EMS能量管理系统“三S系统”已经完成平台化升级；充电业务则持续扩充家充、快充、超充及群充产品矩阵。截至2024年年末，公牛集团新能源业务C端终端网点超过2.5万家，B端运营商客户超过3000家。

这套模式一度取得明显效果。

据公牛集团2024年年报，2024年公牛集团新能源产品实现营业收入7.77亿元，同比大增104.75%，毛利率达到34.81%，成为三大产品板块中增速最快的业务。当年公牛集团将新能源业务的表现概括为“跨越式增长”。

但到了2025年，高增长戛然而止。

公牛集团2025年年报显示，当年公牛集团新能源业务收入仅增至8.22亿元，同比增长5.71%，相比上一年的104.75%骤降近100个百分点；与此同时，新能源产品毛利率下降至29.55%，同比减少5.26个百分点。

来源：搜狐